Vương quốc Anh từng dẫn đầu về crypto, giờ lại bị EU và Mỹ bỏ xa. Vì sao London để tuột mất cơ hội vàng? Liệu còn kịp xoay chuyển cuộc chơi?
Dù từng được kỳ vọng trở thành hình mẫu toàn cầu về quy định tài sản số hậu Brexit, Vương quốc Anh đang dần mất đi lợi thế tiên phong vào tay Liên minh Châu Âu và Hoa Kỳ. Trong khi EU đã triển khai MiCA và Mỹ thông qua Đạo luật GENIUS, Anh vẫn chưa có lộ trình rõ ràng. Sự “trì hoãn chính sách” cùng cách tiếp cận không nhất quán về stablecoin và token hóa khiến nhiều chuyên gia cảnh báo London có thể đánh mất vị thế trung tâm tài chính toàn cầu nếu không hành động kịp thời.
Table of Contents
1. Vương quốc Anh từng dẫn đầu về đổi mới tài chính, nhưng giờ đang bị bỏ xa
Trong thập kỷ 2010, London từng là cái nôi của cách mạng fintech, sở hữu hệ sinh thái sáng tạo với môi trường pháp lý linh hoạt. Sau Brexit, nhiều người kỳ vọng quốc gia này sẽ tận dụng quyền tự chủ để thiết kế khung pháp lý vượt trội hơn so với EU, từ đó thu hút dòng vốn đầu tư số.
Tuy nhiên, báo cáo từ OMFIF (Diễn đàn các tổ chức tiền tệ và tài chính chính thức) cho thấy bức tranh hoàn toàn ngược lại. Theo John Orchard và Lewis McLellan, hai chuyên gia của Viện Tiền tệ số OMFIF, Vương quốc Anh đang “lỡ chuyến tàu” tài chính phân tán (DLT), bởi chỉ nói mơ hồ về quy định tương lai, thay vì đưa ra hành động cụ thể.
2. EU và Mỹ tăng tốc ban hành khung pháp lý tài sản số
So sánh tiến độ pháp lý của các khu vực lớn:
| Khu vực / Quốc gia | Quy định nổi bật | Thời điểm có hiệu lực | Phạm vi áp dụng |
| EU | MiCA (Markets in Crypto-Assets) | Đã áp dụng từ 2024 | Stablecoin, token bảo mật, DeFi |
| Hoa Kỳ | GENIUS Act (Stablecoin) | Thông qua tháng 6/2025 | Federal rules cho stablecoin |
| Anh | FCA Crypto Roadmap | Chưa có ngày cụ thể (sau 2026?) | Đang trong quá trình tham vấn |
FCA Crypto Roadmap
MiCA đã cung cấp khung pháp lý rõ ràng cho toàn bộ thị trường crypto ở EU. Ngoài việc triển khai MiCA, Liên minh Châu Âu còn hỗ trợ tài chính cho các dự án token hóa thông qua Chương trình Horizon Europe, thúc đẩy hợp tác nghiên cứu giữa doanh nghiệp và viện công nghệ. Trong khi đó, GENIUS Act vừa được Thượng viện Hoa Kỳ thông qua đã tạo ra bước đột phá khi định nghĩa rõ ràng stablecoin là công cụ thanh toán chứ không phải tài sản đầu tư. GENIUS Act của Mỹ không chỉ quy định pháp lý mà còn đi kèm chiến lược phát triển hạ tầng kỹ thuật như Real-Time Payments Network và FedNow, giúp stablecoin dễ tích hợp vào hệ thống tài chính truyền thống.
Ngược lại, Anh vẫn chưa xác định được thời điểm “go-live” cho lộ trình crypto của Cơ quan Quản lý Tài chính (FCA), tạo ra sự bất an cho các doanh nghiệp đang chờ đợi tín hiệu chính sách.
3. Stablecoin: Sai lầm chiến lược của các nhà hoạch định chính sách Anh
Một trong những điểm mấu chốt bị chỉ trích là cách Anh xử lý stablecoin. Trong khi Mỹ phân biệt rõ giữa tài sản đầu tư và công cụ thanh toán, thì Anh lại gom tất cả vào một rổ, khiến nhiều nhà đầu tư bối rối.
Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) từng đề xuất rằng stablecoin có tính hệ thống phải được 100% đảm bảo bằng tiền ngân hàng trung ương – một yêu cầu gần như không thể thực hiện nếu muốn triển khai thương mại hóa. Dù gần đây, BoE đã có dấu hiệu nới lỏng, nhưng chưa có giải pháp khả thi thay thế.
Hệ quả kép từ mô hình không nhất quán:
- Khung 1: Stablecoin là phương tiện thanh toán, nhưng nhà phát hành không thể kiếm lợi nhuận do yêu cầu dự trữ nghiêm ngặt.
- Khung 2: Stablecoin là tài sản đầu tư, dễ triển khai hơn nhưng lại bị siết chặt bởi các quy định vốn và thanh khoản.
Kết quả là không có mô hình nào đủ sức hấp dẫn để các doanh nghiệp triển khai nghiêm túc.
Một số startup stablecoin ban đầu chọn London làm trụ sở đã bắt đầu chuyển trụ sở pháp lý sang Thụy Sĩ hoặc Singapore – nơi luật phân biệt rõ ràng giữa stablecoin thanh toán và token đầu tư. Điển hình là tổ chức EverChain, từng đăng ký hoạt động tại Anh, đã công bố chuyển sang Singapore vào tháng 5/2025 để có được “môi trường thử nghiệm thực tế và rõ ràng hơn.” Việc này đặt ra câu hỏi nghiêm túc về tính cạnh tranh dài hạn của London nếu không kịp thích ứng.
4. Các quốc gia khác đã hành động: Từ Hồng Kông tới UAE
Trong khi London vẫn do dự, Hồng Kông đã thông qua dự luật stablecoin và triển khai Project Ensemble nhằm xây dựng hệ sinh thái token hóa có tích hợp CBDC bán buôn.
Các ví dụ cụ thể:
- Hồng Kông: Dự luật yêu cầu stablecoin được bảo đảm 100% bằng tài sản dự trữ chất lượng cao, minh bạch và kiểm toán thường xuyên.
- UAE: Cơ quan VARA được thành lập riêng để quản lý tài sản số – không sử dụng cơ quan tài chính truyền thống. VARA đã cấp phép cho hơn 20 công ty crypto tính đến tháng 5/2025.
- Singapore: nổi bật với sáng kiến Project Guardian, một chương trình thử nghiệm token hóa tài sản thực như trái phiếu và cổ phiếu, hợp tác cùng JPMorgan và DBS. Đây là minh chứng cho thấy nhiều quốc gia không chờ đợi hoàn thiện luật pháp mới, mà chọn cách thử nghiệm có kiểm soát để sớm chiếm lĩnh thị phần thị trường tài chính số.
Đây là những mô hình mà nhiều chuyên gia tại OMFIF đánh giá là tiến bộ hơn hẳn nỗ lực của Anh – vốn chỉ cố gắng áp dụng luật hiện hành cho một lĩnh vực hoàn toàn mới.
OMFIF (Diễn đàn các tổ chức tiền tệ và tài chính chính thức)
5. “Trì hoãn chính sách” và rủi ro mất vị thế trung tâm tài chính
Nhiều chuyên gia nhận định rằng Vương quốc Anh đang đánh mất chính mình. Một đất nước từng dẫn đầu về fintech, giờ đây bị chính sự thận trọng quá mức và chậm trễ trong hành động làm lu mờ.
Sự chần chừ còn thể hiện qua các quy định đề xuất gần đây:
- Làm mờ vai trò của sàn giao dịch số khi gán trách nhiệm “tổn thất khách hàng” thay vì chỉ tạo lập thị trường.
- Không có định hướng rõ ràng cho việc đồng phát triển sandbox xuyên Đại Tây Dương, dù đã có trao đổi chính thức với Bộ trưởng Tài chính Mỹ.
Một số nhà đầu tư tại London cho biết đang cân nhắc chuyển hoạt động sang Dubai hoặc Frankfurt, nơi mà chính sách thân thiện hơn và cơ hội phát triển sản phẩm rõ ràng hơn.
6. Lựa chọn phía trước: Đi theo Mỹ, học từ EU hay chọn con đường riêng?
6.1. Kịch bản 1: Bắt tay với Mỹ
Anh có thể hưởng lợi từ việc hợp tác xây dựng sandbox và công nhận lẫn nhau các tiêu chuẩn pháp lý. Tuy nhiên, nhu cầu về stablecoin định danh GBP tại Mỹ là rất thấp, khiến cơ hội bị giới hạn.
6.2. Kịch bản 2: Theo bước EU, đẩy mạnh CBDC bán buôn (wholesale CBDC)
Đức đang thử nghiệm Trigger solution – một mô hình thanh toán tức thời giữa CBDC và token hóa. Ngân hàng Trung ương Anh cũng có kế hoạch tương tự với hệ thống đồng bộ hóa, nhưng hiện vẫn chỉ dừng ở lý thuyết.
6.3. Kịch bản 3: Học theo Hồng Kông – làm song song cả hai
Hồng Kông đang triển khai CBDC bán buôn song song với phát triển hệ sinh thái token hóa qua ngân hàng. Đây là con đường thực tiễn nhất nếu Anh vẫn muốn giữ vị thế trung tâm tài chính toàn cầu.
7. Kết luận
Vương quốc Anh đang đứng trước một ngã rẽ quan trọng trong hành trình xác lập vị thế trong lĩnh vực tài sản số toàn cầu. Từ chỗ là quốc gia tiên phong trong đổi mới tài chính, London giờ đây bị đánh giá là chậm trễ, rời rạc và thiếu quyết đoán trong hoạch định chính sách crypto. Khi các đối thủ như EU, Mỹ, Hồng Kông hay UAE đã có bước tiến cụ thể và táo bạo, sự trì hoãn của Anh không chỉ khiến thị trường mất niềm tin, mà còn có nguy cơ khiến London đánh mất vai trò trung tâm tài chính toàn cầu trong kỷ nguyên tài chính số. Nếu không nhanh chóng hành động với chiến lược rõ ràng và hệ thống pháp lý phù hợp, “lợi thế hậu Brexit” của Anh sẽ chỉ còn là một ký ức.
[+++]
Lưu ý: Bài viết chỉ cung cấp góc nhìn và không phải là lời khuyên đầu tư.
Đọc các Sách chính thống về Blockchain, Bitcoin, Crypto
👉 Nếu bạn cần Dịch vụ quảng cáo crypto, liên hệ Click Digital ngay. 🤗
Cảm ơn bạn đã đọc. Chúc bạn đầu tư thành công. 🤗
Giới thiệu token Saigon (SGN):
- Đầu tư vào các công ty quảng cáo blockchain hàng đầu bằng cách MUA token Saigon (SGN) trên Pancakeswap: https://t.co/KJbk71cFe8/ (đừng lo lắng về tính thanh khoản, hãy trở thành nhà đầu tư sớm)
- Được hỗ trợ bởi Công ty Click Digital
- Nâng cao kiến thức về blockchain và crypto
- Lợi nhuận sẽ dùng để mua lại SGN hoặc đốt bớt nguồn cung SGN để đẩy giá SGN tăng.
- Địa chỉ token trên mạng BSC: 0xa29c5da6673fd66e96065f44da94e351a3e2af65
- Twitter X: https://twitter.com/SaigonSGN135/
- Staking SGN: http://135web.net/
- If you’d like to invest in top blockchain advertising companies, just BUY Saigon token (SGN) on Pancakeswap: https://t.co/KJbk71cFe8/ (do not worry about low liquidity, be the early investor)
- Backed by Click Digital Company
- Enhancing blockchain and crypto knowledge
- The profits will be used to repurchase SGN or burn a portion of the SGN supply to drive up the SGN price.
- BSC address: 0xa29c5da6673fd66e96065f44da94e351a3e2af65
- Twitter X: https://twitter.com/SaigonSGN135/
- Staking SGN: http://135web.net/
Digital Marketing Specialist