Dự án Ethena: Sản phẩm, cơ hội, rủi ro, đánh giá

Số người xem bài viết (Post Views): 319

Ethena (@ethena_labs) đang được cộng đồng để ý đến rất nhiều khi liên tục tung ra các news và cũng thông báo rằng triển khai mainnet, cùng FOMO Insights tìm hiểu về Ethena và đánh giá cơ hội, rủi ro ở bài viết này.

Bài viết này bao gồm:

◾️ Overview Ethena

◾️ Products

◾️ Cách thức hoạt động

◾️ Cơ hội

◾️ Đánh giá & Note

Table of Contents

Overview: Ethena là dự án gì?

◾️ Ethena Labs – công ty đứng sau phát triển USDe, một stablecoin được back bởi $ETH và các LST khác.

◾️ Được nhiều quỹ đầu tư chú ý khi đã raise 64M$ qua 2 vòng gọi vốn với định giá 300M$ – dẫn đầu bởi Dragonfly và Arthur Hayes

Sản phẩm của Ethena

USDe:

◾️ Đây được xem là sản phẩm cốt lõi của Ethena, với việc áp dụng cơ chế “delta-neutral hedging”.

◾️ Không giống như các stablecoin khác USDe của Ethena vừa hướng tới mục tiêu phi tập trung hoàn toàn, đồng thời có các tính năng bổ sung như tạo native yield từ Ethereum staked và funding rate trên các công cụ phái sinh của CEX.

◾️ Nghĩa là, team sẽ short (bán khống) các tài sản được chế chấp thông qua các công cụ phái sinh của sàn CEX, và nhận phí funding, đồng thời nhận được yield từ việc stake các ETH đã được deposit.

Revenue Model:

◾️ Ethena Labs tạo ra doanh thu thông qua các vị thế phái sinh và stake Ethereum. Doanh thu này được chia sẻ một phần với những stakers $USDe.

sUSDe:

◾️ Bằng cách stake USDe, đổi lại người dùng sẽ nhận được $sUSDe – một loại Reward-bearing Token – đây cũng là cách mà các Staker USDe có thể earn rewards (ETH Staked, Funding rate) từ Ethena Labs.

Cách thức hoạt động của Ethena

◾️ Chỉ những thành viên được Whitelist sẽ có thể deposit LST hoặc $ETH, $USDC vào Ethena để thực hiện việc mint ra USDe

◾️ Đối với users thông thường, sẽ swap từ các tài sản sang.

◾️ Các tài sản thế chấp được deposit sẽ được lưu ký trong “Off-Exchange Settlement” custody account.

◾️ Đồng thời mở 1 lệnh short 1x cặp ETH Perp trên các CEX (được tính toán bởi team, và hỗ trợ bởi Oracle để tìm ra các sàn có funding tốt nhất) – áp dụng “delta-neutral hedging”.

◾️ Sau khi tài sản thế chấp được ký gửi áp dụng hedging thành công, $USDe sẽ được mint và send cho người dùng. Đồng thời, Ethena tạo ra lợi nhuận bằng cách Stake các $ETH đã ký gửi cũng như funding rate từ vị thế short ETH.

◾️ Cơ chế giữ Peg cho USDe: Vẫn là cơ chế giao dịch chênh lệch giá thông thường.

Cơ hội cho mọi người

◾️ Ethena Labs thông báo về việc mainnet, đồng thời hint “Shrad Campaign”.

Announcing the @ethena_labs public mainnet 🌅

Details on our "Shard Campaign" in the following tweet pic.twitter.com/kXU5WjJ4rB
— Ethena Labs (@ethena_labs) February 19, 2024

◾️ Bằng việc buy $USDe, Stake USDe, hoặc lock các LP Tokens, người dùng sẽ được nhận về lượng Shards nhất định (daily)

◾️ Tụi mình sẽ có bài viết để guide về Campaign này sớm.

◾️ Với APY hiện tại khá hấp dẫn, đồng thời được hỗ trợ bởi các dự án lớn trong ngách, Ethena Labs cũng đang dần cho thấy tham gia sUSDe là một trong những lựa chọn nên cân nhắc ở thời điểm hiện tại.

Đánh giá dự án Ethena

◾️ Việc mang CEFI liên kết với DEFI là một trong những yếu tố đáng chú ý của Ethena Labs, đây có thể nói là ý tưởng, và product tiên phong ở market hiện tại.

◾️ Tuy nhiên, khi nhìn kĩ hơn về cơ chế thì $USDe hiện tại chưa thật sự hấp dẫn (về usecase) đến người dùng, users được đưa vào 2 lựa chọn, một là add LP trên Cruve cho pair USDe, hoặc là stake USDe để hold sUSDe và nhận rewards từ Ethena Labs.

◾️ Điều này cũng cho thấy rằng đây giống một “delta-neutral hedging” tokenized hơn là một stablecoin. Vì gần như việc add LP pair USDe ở thời điểm hiện tại chỉ là tập trung cho farming Shards.

◾️ Dự phóng sẽ có những projects build on top Ethena để làm đòn bẩy về usecase của cả USDe và đặc biệt là sUSDe trong thời gian tới, điều này cũng sẽ gia tăng đáng kể lượng APY lên thêm 1-2 bậc nữa, đồng thời mở ra DEFI cho USDe/sUSDe.

Rủi ro của dự án Ethena

◾️ Và đây là một dự án mới, nên tính rủi ro cũng sẽ có:

🔸Funding Rate

🔸Tính thanh khoản (Khi tốc độ tăng trưởng TVL của Ethena càng lớn, vol short của họ cũng sẽ càng tăng theo)

🔸Ảnh hưởng từ CEX

🔸Rủi ro về tài sản thế chấp (LST)

Phía trên là toàn bộ thông tin về Ethena Labs và $USDe của dự án mà mình muốn chia sẻ đến anh em.

Lưu ý: Bài viết chỉ cung cấp góc nhìn và không phải là lời khuyên đầu tư.

Nếu bạn cần Dịch vụ quảng cáo crypto hoặc tìm hiểu Cách quảng cáo crypto, liên hệ Click Digital ngay.

Giới thiệu token Saigon (SGN):

Đầu tư vào các công ty quảng cáo blockchain hàng đầu bằng cách MUA token Saigon (SGN) trên Pancakeswap: https://t.co/KJbk71cFe8/ (đừng lo lắng về tính thanh khoản, hãy trở thành nhà đầu tư sớm)
Được hỗ trợ bởi Công ty Click Digital
Nâng cao kiến thức về blockchain và crypto
Lợi nhuận sẽ dùng để mua lại SGN hoặc đốt bớt nguồn cung SGN để đẩy giá SGN tăng.
Địa chỉ token trên mạng BSC: 0xa29c5da6673fd66e96065f44da94e351a3e2af65
Twitter: https://twitter.com/SaigonSGN135/
Staking SGN: http://135web.net/

If you’d like to invest in top blockchain advertising companies, just BUY Saigon token (SGN) on Pancakeswap: https://t.co/KJbk71cFe8/ (do not worry about low liquidity, be the early investor)
Backed by Click Digital Company
Enhancing blockchain and crypto knowledge
The profits will be used to repurchase SGN or burn a portion of the SGN supply to drive up the SGN price.
BSC address: 0xa29c5da6673fd66e96065f44da94e351a3e2af65
Twitter: https://twitter.com/SaigonSGN135′
Staking SGN: http://135web.net/