Hyperliquid vượt Robinhood với $330B giao dịch tháng 7/2025, chỉ với 11 nhân sự. Bí quyết nào giúp sàn DeFi này chiếm 70% thị phần?
Tháng 7/2025, Hyperliquid – một sàn giao dịch phái sinh phi tập trung chỉ với 11 nhân sự – đã gây chấn động khi đạt $330 tỷ khối lượng giao dịch, vượt qua cả Robinhood. Thành công này đến từ kiến trúc blockchain độc quyền, tốc độ ngang ngửa CEX, cùng chiến lược phân phối token và cộng đồng hiệu quả. Hyperliquid đang được xem là hình mẫu mới cho DeFi, nhưng đồng thời cũng đặt ra những câu hỏi về mức độ phi tập trung và tính bền vững trong dài hạn.
Table of Contents
1. Hyperliquid gây chấn động DeFi toàn cầu
Hyperliquid – một sàn giao dịch phái sinh phi tập trung (DeFi perpetuals exchange) – đã ghi nhận $330 tỷ khối lượng giao dịch, vượt qua cả Robinhood. Con số này không chỉ đánh dấu một kỷ lục mới của thị trường DeFi mà còn gây ngạc nhiên bởi đội ngũ vận hành của Hyperliquid chỉ vỏn vẹn 11 nhân sự.
Theo dữ liệu từ DefiLlama, nền tảng này đạt khoảng $319 tỷ khối lượng perpetuals, góp phần nâng tổng khối lượng DeFi-wide lên mức $487 tỷ, tăng 34% so với tháng 6. Khi tính thêm giao dịch spot, tổng khối lượng của Hyperliquid đạt $330.8 tỷ, chính thức vượt qua Robinhood – nơi ghi nhận khoảng $237.8 tỷ trong cùng kỳ.
So sánh khối lượng giao dịch của Hyperliquid và Robinhood trong 3 tháng
Giới phân tích đánh giá đây không phải là cú “ăn may” nhất thời, bởi Hyperliquid đã ba tháng liên tiếp vượt Robinhood về khối lượng giao dịch, minh chứng cho sự ổn định và sức hút dài hạn của mô hình này.
2. Kiến trúc công nghệ: Lý do Hyperliquid tăng tốc
Khác với nhiều sàn phi tập trung khác, Hyperliquid đã chọn cách tiếp cận độc đáo: tách kiến trúc thành hai lớp nhưng vẫn duy trì đồng thuận thống nhất.
- HyperCore: Bộ máy khớp lệnh on-chain, quản lý order book, ký quỹ, thanh lý.
- HyperEVM: Môi trường smart contract tương thích EVM, có thể tương tác trực tiếp với trạng thái giao dịch.
- HyperBFT: Cơ chế đồng thuận Proof-of-Stake (PoS) dựa trên HotStuff, đảm bảo finality nhanh và trật tự giao dịch thống nhất.
📌 Thực tế ấn tượng: Hyperliquid đạt độ trễ trung bình chỉ 0.2 giây, khả năng xử lý 200,000 giao dịch mỗi giây (TPS). Con số này tương đương hoặc thậm chí vượt nhiều sàn tập trung lớn.
So sánh với mô hình AMM (Uniswap, Curve) hay hybrid orderbook (dYdX), Hyperliquid khác biệt ở chỗ toàn bộ khớp lệnh, thanh lý, ký quỹ đều on-chain, nhưng tốc độ vẫn giữ ở mức CEX. Đây được xem là bước đột phá hiếm hoi trong thế giới DeFi.
3. Chỉ 11 nhân sự – bí mật của sự tinh gọn
Đằng sau sự bùng nổ là một triết lý vận hành khác biệt. Hyperliquid chỉ có 11 thành viên cốt lõi, dẫn dắt bởi nhà sáng lập Jeff Yan.
Nhà sáng lập Jeff Yan. Nguồn: Token Dispatch
- Không gọi vốn VC: Toàn bộ dự án được tự gây quỹ. Theo Yan, mục tiêu là tránh áp lực từ các nhà đầu tư và giữ quyền tự chủ.
- Tuyển dụng cực kỳ chọn lọc: Yan từng nói “Thuê sai người còn tệ hơn không thuê”. Do đó, đội ngũ nhỏ nhưng gắn kết, ra quyết định nhanh.
- Xử lý sự cố thần tốc: Khi hệ thống API gặp sự cố ngày 29/7/2025, khiến giao dịch gián đoạn trong 37 phút, Hyperliquid đã bồi thường $1.99 triệu cho trader chỉ sau 24 giờ. Đây là phản ứng hiếm thấy trong thế giới DeFi vốn thường chậm trễ.
⏩ Sự tinh gọn giúp Hyperliquid vận hành như một startup nhưng có độ hiệu quả ngang ngửa các sàn tập trung toàn cầu.
4. Cỗ máy khuyến khích: HLP Vault và Assistance Fund
Để giữ thanh khoản ổn định và khuyến khích cộng đồng tham gia, Hyperliquid áp dụng hai cơ chế song hành.
4.1. Cơ chế 1: HLP Vault
- Một kho quỹ mở, nơi bất kỳ ai cũng có thể nạp vốn để tham gia market-making.
- Người nạp vốn sẽ hưởng lợi nhuận hoặc chia sẻ lỗ, đồng thời nhận một phần phí giao dịch.
- Cơ chế này giúp giảm sự phụ thuộc vào market maker truyền thống, vốn thường tạo ra bất cân xứng trong thị trường.
4.2. Cơ chế 2: Assistance Fund
- 93% phí được dùng để mua lại và đốt token HYPE.
- 7% phí chảy về HLP Vault.
- Tạo vòng xoáy tích cực: volume tăng → buyback tăng → cung HYPE giảm → giá trị token tăng → hút thêm thanh khoản.
4.3. Funding Rate (cơ chế ổn định giá)
- Hoàn toàn peer-to-peer, không có phí protocol.
- Tính theo giờ, giới hạn 4%/giờ.
- Giá tham chiếu được lấy từ oracle tổng hợp CEX, giúp perpetuals bám sát giá spot.
5. Chiến lược cộng đồng: Airdrop & Phantom Wallet
Một trong những bước ngoặt lớn của Hyperliquid là chiến dịch airdrop và tích hợp ví Phantom.
- Ngày 29/11/2024, Hyperliquid tổ chức genesis airdrop, phân phối 310 triệu HYPE (~31% tổng cung) cho cộng đồng. Khoảng 90,000 người tham gia, mỗi người trung bình nhận hơn $100,000 giá trị HYPE tại đỉnh.
- Tháng 7/2025, Phantom Wallet tích hợp trực tiếp Hyperliquid vào ứng dụng. Kết quả:
- $2.66 tỷ khối lượng giao dịch tăng thêm.
- 20,900 user mới chỉ trong một tháng.
- Trong 16 ngày đầu, đã có $1.8 tỷ giao dịch được định tuyến qua Phantom.
Biểu đồ phân bổ token HYPE. Nguồn: KuCoin
Token HYPE sau đó đạt ATH $51.12, phản ánh niềm tin mạnh mẽ từ cộng đồng và giới đầu tư.
6. So sánh Hyperliquid với các đối thủ
Để thấy rõ sự vượt trội, có thể đặt Hyperliquid cạnh các sàn DeFi lớn khác:
| Tiêu chí | Hyperliquid | dYdX | GMX |
| Nhân sự | 11 | ~50+ | ~30+ |
| Công nghệ | Layer-1 riêng, order book on-chain | Order book off-chain, Layer 2 | AMM dựa vào liquidity pool |
| Khối lượng (7/2025) | $330B | ~$70B | ~$10B |
| Tokenomics | HLP Vault + buyback | DYDX staking | GMX staking, revenue sharing |
| Thị phần DeFi perps | ~70% | ~15% | ~5% |
👉 Nhìn vào bảng, có thể thấy Hyperliquid đã áp đảo về thị phần, đồng thời sở hữu công nghệ khác biệt rõ rệt.
7. Rủi ro tiềm ẩn
Mặc dù bùng nổ, Hyperliquid vẫn đối mặt với nhiều thách thức:
- Tập trung validator: Hiện nay hệ thống validator chưa thực sự phi tập trung, làm dấy lên lo ngại về tính minh bạch.
- Sự cố vận hành: Vụ API outage tháng 7/2025 cho thấy rủi ro tiềm ẩn khi toàn bộ giao dịch on-chain.
- Rủi ro hệ thống: Với 70-80% thị phần DeFi perps, nếu Hyperliquid gặp sự cố lớn, toàn bộ thị trường có thể bị ảnh hưởng.
- Oracle manipulation: Giá sai có thể dẫn đến thanh lý sai. Hyperliquid đã giới hạn open interest và chặn lệnh lệch quá 1% so với oracle, nhưng rủi ro vẫn tồn tại.
8. Doanh thu và tương lai
- Tháng 8/2025, Hyperliquid đạt $106 triệu doanh thu, tiếp tục giữ 70% thị phần DeFi perps.
- Các tổ chức lớn như Anchorage và Circle đã bắt tay với Hyperliquid, mở đường cho dòng vốn tổ chức.
- Giới phân tích thậm chí dự đoán giá HYPE có thể tăng 126 lần vào năm 2028, nếu duy trì tốc độ hiện tại.
9. Tại sao Hyperliquid thành công khi nhiều đối thủ chững lại?
Có 4 yếu tố then chốt:
- Công nghệ vượt trội: Order book và ký quỹ đều on-chain nhưng tốc độ ngang CEX.
- Khuyến khích cộng đồng hợp lý: HLP Vault + Assistance Fund tạo động lực bền vững.
- Tổ chức tinh gọn: Nhỏ gọn, tự chủ, xử lý sự cố nhanh.
- Chiến lược phân phối thông minh: Airdrop lớn + tích hợp Phantom giúp bùng nổ người dùng.
10. Nhận định: Nasdaq on-chain?
Giới phân tích đang ví Hyperliquid như Nasdaq phiên bản DeFi. Với tốc độ, khối lượng và sự minh bạch on-chain, sàn này có thể trở thành trung tâm phái sinh crypto toàn cầu.
Tuy nhiên, để giữ vững vị thế, Hyperliquid cần:
- Mở rộng decentralization trong validator.
- Open-source hoàn toàn code để tăng niềm tin.
- Mở rộng hệ sinh thái HyperEVM, thu hút developer xây dựng sản phẩm phụ trợ.
Nếu thành công, Hyperliquid sẽ không chỉ là một “sàn giao dịch” mà có thể trở thành nền tảng hạ tầng cho tài chính phi tập trung toàn cầu.
11. Kết luận
Hyperliquid đã chứng minh rằng DeFi không còn thua kém CEX về tốc độ và thanh khoản. Với chỉ 11 nhân sự, dự án đạt $330 tỷ khối lượng giao dịch tháng 7/2025, vượt Robinhood nhiều tháng liền.
Tương lai của Hyperliquid phụ thuộc vào cách dự án cân bằng giữa tốc độ – phi tập trung – an toàn hệ thống. Nhưng nếu tiếp tục duy trì đà tăng trưởng, Hyperliquid có thể trở thành “kẻ thay đổi luật chơi” của toàn bộ thị trường crypto.
Nguồn thông tin gốc: CoinTelegraph (https://cointelegraph.com/news/how-hyperliquid-hit-330b-in-monthly-trading-volume-with-just-11-employees)
Digital Marketing Specialist