Hàn Quốc để ngân hàng phát hành stablecoin won trước, rồi mở rộng dần? Chiến lược thận trọng nhưng khác biệt này ẩn giấu điều gì phía sau?
Hàn Quốc đang từng bước định hình lại chiến lược tiền kỹ thuật số thông qua stablecoin neo theo đồng won. Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (BOK) đề xuất triển khai dần dần stablecoin thông qua các ngân hàng thương mại lớn, nhằm đảm bảo an toàn tài chính và tránh các tác động tiêu cực đến thị trường tiền tệ. Đồng thời, tám ngân hàng hàng đầu của nước này đang chuẩn bị liên minh phát hành stablecoin chung, với sự hỗ trợ chính sách từ chính phủ và các cơ quan công nghệ. Tuy nhiên, vẫn còn nhiều tranh luận xoay quanh quản lý ngoại hối, rủi ro dòng vốn và vai trò cạnh tranh của CBDC.
Table of Contents
1. Hàn Quốc muốn stablecoin phát hành chậm, theo hướng ngân hàng dẫn đầu
Tại một cuộc họp báo vào ngày 24/6/2025, Phó Thống đốc Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (BOK), ông Ryoo Sangdai, nhấn mạnh rằng việc triển khai stablecoin nên được thực hiện từ từ, bắt đầu với các ngân hàng thương mại lớn – nơi có quy trình giám sát và tuân thủ cao.
“Nên cho phép các ngân hàng phát hành stablecoin đầu tiên, sau đó mới mở rộng sang khu vực phi ngân hàng. Đây là cách để tạo ra một lưới an toàn, tránh làm rối loạn thị trường hoặc gây thiệt hại cho người dùng,” – ông Ryoo phát biểu.
Phó thống đốc Ngân hàng Hàn Quốc Ryoo Sangdai ban đầu muốn các ngân hàng là đơn vị phát hành chính các loại tiền ổn định. Nguồn: Bank of Korea
Chiến lược này cho thấy BOK không phản đối stablecoin, nhưng tiếp cận một cách có kiểm soát và thận trọng, đặc biệt trong bối cảnh nền kinh tế đang đối mặt với nhiều biến động như nợ hộ gia đình cao, giá nhà tăng và áp lực điều hành chính sách tiền tệ.
2. Lo ngại từ phía BOK: Dòng vốn và chủ quyền tiền tệ
Dù ủng hộ hướng đi thận trọng, BOK vẫn giữ thái độ dè chừng đối với stablecoin. Một trong những lo lắng chính là khả năng gây ra dòng vốn chảy mạnh ra nước ngoài, làm xáo trộn thị trường ngoại hối và “làm thay đổi quan điểm cơ bản về tự do hóa ngoại hối và quốc tế hóa đồng won”.
Ngoài ra, ông Ryoo còn đề cập đến khả năng “tái cấu trúc ngành tài chính”, nơi các ngân hàng có thể chỉ còn đóng vai trò giữ tiền, không tham gia vào hoạt động tín dụng (narrow banking). Đây là hệ quả nếu stablecoin trở thành kênh thanh toán chính và hút hết thanh khoản ra khỏi hệ thống ngân hàng truyền thống.
3. Phân biệt giữa stablecoin và CBDC trong chiến lược tiền tệ của Hàn Quốc
Một điểm nổi bật trong chiến lược tiền số của Hàn Quốc là phân biệt rõ ràng giữa stablecoin do tư nhân phát hành và đồng tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC). Trong cùng cuộc họp, ông Ryoo cũng xác nhận Hàn Quốc sẽ tiếp tục phát triển CBDC như một đối trọng với stablecoin.
Dự án CBDC quốc gia hiện đã bước vào giai đoạn thử nghiệm đầu tiên, hợp tác cùng Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS), và dự kiến hoàn tất vào cuối tháng 6/2025. Tuy nhiên, thời điểm bắt đầu giai đoạn thử nghiệm thứ hai vẫn chưa xác định, do còn nhiều bất định về luật pháp và chính sách liên quan đến stablecoin. Việc duy trì cả stablecoin và CBDC trong cùng một hệ sinh thái đòi hỏi BOK phải xây dựng các quy chuẩn phân ranh rõ ràng, tránh tình trạng chồng lấn chức năng giữa tiền nhà nước và tiền tư nhân.
4. Tám ngân hàng lớn hợp sức tạo stablecoin liên ngân hàng
Trong khi BOK đề xuất hướng đi thận trọng, các ngân hàng thương mại lớn tại Hàn Quốc lại chủ động chuẩn bị cho một liên minh phát hành stablecoin chung. Theo các báo cáo từ Economic Review, KIPRIS và Aju Economic News:
| Tên ngân hàng tham gia | Ghi chú |
| KB Kookmin | Ngân hàng lớn nhất Hàn Quốc, nộp 17 đơn xin đăng ký thương hiệu stablecoin như KBKRW, KRWKB… |
| Shinhan Bank | Một trong năm ngân hàng hàng đầu |
| Woori Bank | Ngân hàng nhà nước cổ phần hóa |
| Nonghyup Bank | Đại diện lĩnh vực nông nghiệp |
| IBK (Korea Development Bank) | Ngân hàng phát triển |
| Suhyup Bank | Ngân hàng ngành thủy sản |
| Citi Korea & Standard Chartered Korea | Đại diện ngân hàng nước ngoài |
Các ngân hàng lớn hợp tác tạo stablecoin liên ngân hàng. Nguồn: Pulse
Liên minh này sẽ hợp tác cùng hai tổ chức hạ tầng công nghệ:
- OBDIA: Tổ chức hỗ trợ blockchain và định danh phi tập trung.
- KFTC: Cơ quan vận hành hệ thống thanh toán liên ngân hàng.
Dự kiến, liên doanh stablecoin này sẽ được triển khai cuối năm 2025 hoặc đầu 2026, tùy thuộc vào tiến trình phê duyệt pháp lý.
5. Hai mô hình phát hành stablecoin đang được cân nhắc
Các ngân hàng hiện đang xem xét hai phương án kỹ thuật để phát hành stablecoin:
- Mô hình tín thác (Trust model)
Khách hàng gửi tiền vào tài khoản tín thác, ngân hàng giữ tiền và phát hành stablecoin tương ứng.
→ Đảm bảo tính minh bạch, nhưng cần hệ thống kiểm soát chặt chẽ. - Mô hình token tiền gửi (Deposit Token model)
Stablecoin được phát hành tương ứng với số tiền gửi tại ngân hàng.
→ Dễ tích hợp vào hệ thống thanh toán hiện tại, linh hoạt trong ứng dụng.
6. Vai trò của chính phủ và lập pháp: Đẩy nhanh hợp pháp hóa stablecoin
Tân Tổng thống Lee Jae-myung và Đảng Dân chủ cầm quyền đã đưa ra Đạo luật Tài sản Số Cơ bản, mở đường cho các doanh nghiệp có vốn tối thiểu 368.000 USD được phát hành stablecoin. Đây là động thái được cho là nhằm giữ vị thế cạnh tranh cho Hàn Quốc, khi nhiều quốc gia khác như Mỹ, EU, UAE, Nga hay Nigeria cũng đang xúc tiến stablecoin.
Tân Tổng thống Lee Jae-myung. Nguồn: VTV.vn
Ngoài ra, Hạ nghị sĩ Min Byeong-deok mới đây còn đề xuất dự luật rút ngắn quy trình phê duyệt stablecoin, tạo điều kiện cho:
- Doanh nghiệp công nghệ, nền tảng thương mại điện tử
- Các công ty sáng tạo nội dung và game
- Tổ chức tài chính số
Ông Min nhận định: “Stablecoin gắn với đồng won có thể giảm chi phí giao dịch, đa dạng hóa rủi ro ngoại tệ và thu hút đầu tư quốc tế vào nền kinh tế Hàn Quốc.”
7. Stablecoin toàn cầu: Hàn Quốc không đi một mình
Không chỉ Hàn Quốc, nhiều quốc gia đang dấn bước vào “cuộc đua stablecoin”:
- Visa bắt tay cùng Yellow Card để đẩy mạnh thanh toán stablecoin tại châu Phi.
- Bộ Tài chính Nga đang cân nhắc phát hành stablecoin nhà nước.
- Abu Dhabi có kế hoạch triển khai stablecoin gắn với đồng dirham thông qua liên minh 3 định chế tài chính lớn.
- KakaoPay – nền tảng thanh toán lớn nhất Hàn Quốc – cũng đã đăng ký 6 biểu tượng thương hiệu stablecoin.
8. Hàn Quốc chọn lối đi “kết hợp nhà nước và tư nhân”
So với các quốc gia đang cạnh tranh về công nghệ tiền số, Hàn Quốc đang thể hiện một chiến lược kết hợp cân bằng giữa kiểm soát nhà nước và sáng tạo từ khu vực tư nhân. Ngân hàng trung ương thận trọng nhưng không bác bỏ, trong khi các ngân hàng thương mại lớn lại chủ động chuẩn bị cơ sở hạ tầng, biểu tượng thương hiệu và hợp tác công nghệ.
Điểm độc đáo trong mô hình Hàn Quốc là liên minh ngân hàng đồng phát hành stablecoin nội tệ, một cấu trúc chưa từng có ở phương Tây – nơi thường ưu tiên phát hành stablecoin qua công ty fintech hoặc nền tảng Web3.
Mô hình này giúp tránh rủi ro từ phía tư nhân hóa quá mức (như sự sụp đổ của TerraUSD), đồng thời giữ được năng lực kiểm soát hệ thống tài chính và chính sách tiền tệ cho nhà nước.
9. Kết luận
Dưới áp lực đổi mới tài chính số toàn cầu, Hàn Quốc đang chọn lối đi khôn ngoan và linh hoạt: bắt đầu từ các ngân hàng thương mại để đảm bảo an toàn, sau đó mở rộng theo tiến trình pháp lý và công nghệ.
Mô hình liên minh ngân hàng phát hành stablecoin nếu thành công, sẽ là tiền lệ cho nhiều quốc gia khác đang tìm kiếm giải pháp phát hành tiền số có kiểm soát. Tuy nhiên, mọi con mắt vẫn đang hướng về sự phối hợp giữa BOK, Quốc hội và khối tư nhân – để đảm bảo lợi ích người dân không bị bỏ quên trong cuộc chạy đua đổi mới.
[+++]
Lưu ý: Bài viết chỉ cung cấp góc nhìn và không phải là lời khuyên đầu tư.
Đọc các Sách chính thống về Blockchain, Bitcoin, Crypto
👉 Nếu bạn cần Dịch vụ quảng cáo crypto, liên hệ Click Digital ngay. 🤗
Cảm ơn bạn đã đọc. Chúc bạn đầu tư thành công. 🤗
Giới thiệu token Saigon (SGN):
- Đầu tư vào các công ty quảng cáo blockchain hàng đầu bằng cách MUA token Saigon (SGN) trên Pancakeswap: https://t.co/KJbk71cFe8/ (đừng lo lắng về tính thanh khoản, hãy trở thành nhà đầu tư sớm)
- Được hỗ trợ bởi Công ty Click Digital
- Nâng cao kiến thức về blockchain và crypto
- Lợi nhuận sẽ dùng để mua lại SGN hoặc đốt bớt nguồn cung SGN để đẩy giá SGN tăng.
- Địa chỉ token trên mạng BSC: 0xa29c5da6673fd66e96065f44da94e351a3e2af65
- Twitter X: https://twitter.com/SaigonSGN135/
- Staking SGN: http://135web.net/
- If you’d like to invest in top blockchain advertising companies, just BUY Saigon token (SGN) on Pancakeswap: https://t.co/KJbk71cFe8/ (do not worry about low liquidity, be the early investor)
- Backed by Click Digital Company
- Enhancing blockchain and crypto knowledge
- The profits will be used to repurchase SGN or burn a portion of the SGN supply to drive up the SGN price.
- BSC address: 0xa29c5da6673fd66e96065f44da94e351a3e2af65
- Twitter X: https://twitter.com/SaigonSGN135/
- Staking SGN: http://135web.net/
Digital Marketing Specialist