Ethereum đối mặt tình trạng khủng hoảng doanh thu: Giải pháp cho câu chuyện kinh tế của ETH là gì?

Ethereum, nền tảng blockchain nổi tiếng, đang phải đối mặt với một thách thức lớn – doanh thu giảm mạnh. Từ đầu năm đến nay, doanh thu của Ethereum đã giảm tới 99%, khiến cộng đồng ETH rơi vào cuộc khủng hoảng về bản sắc và đặt ra câu hỏi: Liệu ETH có thể tăng trưởng về giá trị kinh tế trong bối cảnh này?

Câu chuyện kinh tế của ETH đang ra sao?

Lý thuyết “ultrasound money” – Con đường đầy gai góc

Nhiều người ủng hộ lý thuyết “ultrasound money”, cho rằng chìa khóa cho sự tăng trưởng của ETH nằm ở doanh thu: nhiều phí giao dịch hơn -> nhiều token ETH bị đốt hơn -> nguồn cung giảm phát -> giá trị tăng.

Lý thuyết này dựa trên giả định rằng Ethereum L1 sẽ tiếp tục thu về phần lớn doanh thu từ phí giao dịch. Tuy nhiên, thực tế lại không đơn giản như vậy.

EIP-4844, một nâng cấp của Ethereum, đã giảm mạnh chi phí cho các giải pháp layer 2 (L2). Điều này đồng nghĩa với việc các L2 hiện chỉ phải trả gần như không đáng kể để thanh toán trên Ethereum, có lúc ít hơn 1% phí tạo ra. Điều này đã khiến các L2 trở nên hấp dẫn hơn đối với người dùng, dẫn đến việc chuyển dịch hoạt động từ L1 sang L2.

Hệ quả: Việc hoạt động chuyển từ Layer 1 (L1) sang L2 đã khiến Ethereum L1 mất đi nguồn thu từ MEV (cơ chế trích lợi nhuận tối ưu hóa) và phí điều phối. Thay vào đó, các điều phối viên tập trung của L2 giữ lại phần lớn doanh thu này.

Vấn đề chính của lý thuyết “ultrasound money” là mặc dù Ethereum đã mở rộng thành công thông qua L2, nhưng L1 lại tối ưu hóa phần có doanh thu thấp nhất (phí xử lý dữ liệu – DA), trong khi L2 giữ lại phần lớn doanh thu (phí tắc nghẽn và MEV).

Liệu “programmable money” có là lối thoát?

Một nhóm khác lại ủng hộ lý thuyết “programmable money”. Họ cho rằng doanh thu của L1 không quan trọng, ETH sẽ tăng trưởng về giá trị thông qua việc được sử dụng làm tiền tệ (token gas trong L2 và tài sản thế chấp trong DeFi).

Tuy nhiên, stablecoin lại đang chứng minh hiệu quả và được chấp nhận rộng rãi hơn ETH vì ít biến động hơn và vẫn được định giá bằng USD. Ví dụ, Tether (USDT)USD Coin (USDC) đang là những stablecoin phổ biến nhất, được sử dụng rộng rãi trong các giao dịch DeFi và L2.

Mặc dù ETH có thể là tài sản thế chấp chống kiểm duyệt trong DeFi, nhưng vị thế này đã quá phổ biến và khó vượt qua Bitcoin. Ví dụ, MakerDAO là một trong những nền tảng DeFi lớn nhất sử dụng ETH làm tài sản thế chấp, nhưng Bitcoin vẫn giữ vị thế là tài sản thế chấp phổ biến nhất trong DeFi.

Lập luận về việc sử dụng ETH làm token gas cũng không thuyết phục. Các L2 sẽ ngày càng chấp nhận các token khác ngoài ETH làm token gas. Ví dụ như Base của Coinbase, họ có thể hỗ trợ USDC làm token gas vì lợi ích kinh tế của họ. Điều này có nghĩa là người dùng sẽ có trải nghiệm tốt hơn khi dùng USDC thay vì ETH, và Coinbase có thể tạo ra doanh thu từ việc giữ USDC thay vì ETH.

Nhiều người đã đầu tư vào ETH và đang gặp phải lo lắng

Ethereum, dù vẫn là một khoản đầu tư lớn đối với nhiều người, đang đối mặt với thực trạng đau lòng:

  • Doanh thu chững lại trong khi có nhiều blockchain layer 1 và layer 2 nhanh, phí rẻ, user đông khác cạnh tranh. Solana, Avalanche, và Polygon là một số ví dụ về các blockchain layer 1 đang cạnh tranh trực tiếp với Ethereum.
  • Câu chuyện kinh tế của ETH vẫn chưa rõ ràng.

Kết luận: Ethereum cần tìm ra con đường mới

Có thể thấy rằng Ethereum đang ở trong một thời điểm khó khăn. Mặc dù đã mở rộng thành công thông qua L2, nhưng mất đi nguồn thu từ L1 là một thách thức lớn đối với Ethereum. Lý thuyết “programmable money” có thể là một hướng đi tiềm năng, nhưng cần cân nhắc kỹ lưỡngtìm ra chiến lược phù hợp để thu hút người dùng và duy trì vị thế của ETH trong thị trường blockchain đầy cạnh tranh.

[+++]

Lưu ý: Bài viết chỉ cung cấp góc nhìn và không phải là lời khuyên đầu tư.

Đọc các Sách chính thống về Blockchain, Bitcoin, Crypto

Combo 5 sách Bitcoin
Combo 5 sách Bitcoin
Để nhận ưu đãi giảm phí giao dịch, đăng ký tài khoản tại các sàn giao dịch sau:

👉 Nếu bạn cần Dịch vụ quảng cáo crypto, liên hệ Click Digital ngay. 🤗

Cảm ơn bạn đã đọc. Chúc bạn đầu tư thành công. 🤗

Giới thiệu token Saigon (SGN):

  • Đầu tư vào các công ty quảng cáo blockchain hàng đầu bằng cách MUA token Saigon (SGN) trên Pancakeswap: https://t.co/KJbk71cFe8/ (đừng lo lắng về tính thanh khoản, hãy trở thành nhà đầu tư sớm)
  • Được hỗ trợ bởi Công ty Click Digital
  • Nâng cao kiến thức về blockchain và crypto
  • Lợi nhuận sẽ dùng để mua lại SGN hoặc đốt bớt nguồn cung SGN để đẩy giá SGN tăng.
  • Địa chỉ token trên mạng BSC: 0xa29c5da6673fd66e96065f44da94e351a3e2af65
  • Twitter X: https://twitter.com/SaigonSGN135/
  • Staking SGN: http://135web.net/

Rate this post

Để lại một bình luận

Email của bạn sẽ không được hiển thị công khai. Các trường bắt buộc được đánh dấu *